O debate sobre a taxa de juros
A aparente reviravolta do Banco da Inglaterra sobre a inflação é justificada?
Nuvens sobre a cidade: há problemas pela frente?
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Economistas do Bank of America não estão fazendo muito para aumentar a alegria do Natal, disse Alistair Osborne em Os tempos . Tendo notado o tom mais hawkish sobre a inflação vindo do Banco da Inglaterra (BoE), eles estão prevendo um aumento para 0,25% em dezembro (de 0,1% agora) seguido por um aumento adicional de um quarto de ponto em fevereiro próximo. Os negociantes de títulos da cidade estão na mesma página. Os rendimentos dos títulos do governo do Reino Unido (gilts) - que tendem a refletir as expectativas das taxas de juros - subiram para uma alta de 1,19% em dois anos e meio esta semana. Mesmo que o governador do BoE, Andrew Bailey, queira segurar o fogo, ele pode lutar para resistir ao impulso dos mercados para um crescimento.
Bailey finalmente admitiu que está preocupado com inflação estar acima da meta. O colega que definiu as taxas, Michael Saunders, argumenta que os mercados estão certos em precificar uma alta de taxa significativamente mais cedo do que o esperado anteriormente. A linguagem é ampla o suficiente para permitir todos os resultados possíveis, disse Nils Pratley em O guardião , mas isso já parece um exercício de aquecimento. A boa notícia, para os tomadores de empréstimo, é que qualquer movimento de 0,1% para 0,25% não pode ser considerado dramático. Ainda assim, 2022 de repente parece interessante. Os mercados financeiros já estão agitados, disse Tom Rees em The Daily Telegraph . O medo da estagflação - onde os preços e salários sobem, mas o crescimento econômico permanece lento - dispararam as apostas contra a libra. Os negócios com seguro contra uma queda da libra esterlina em relação ao dólar subiram acentuadamente, apesar de se falar em taxas de juros mais altas, que normalmente dariam suporte à moeda. Isso implica que os comerciantes da libra esterlina reconhecem que as pressões inflacionárias podem ser mais problemáticas no Reino Unido do que em qualquer outro lugar.
Alternativamente, disse Bloomberg , isso pode significar que os comerciantes de moeda acham que o Banco da Inglaterra está prestes a cometer um erro - que os esforços excessivamente zelosos para conter a inflação irão obscurecer as perspectivas de crescimento e sentimento do consumidor. Certamente, o ranger de dentes devido à estagflação iminente parece totalmente equivocado. O crescimento do Reino Unido neste ano deve ficar acima de 6% - liderando o G7 - e a inflação é menor do que nos EUA. O pânico parece irracional. O BoE tem estado em modo de estímulo por muito tempo sem ter sua fé desafiada. Mas agora parece ter perdido a fé de que a inflação é puramente transitória. Aumentar as taxas de juros não vai diminuir preços de gasolina , treinar mais motoristas de caminhão ou produzir mais microchips. Por que responder à inflação de custos no exterior com um martelo do lado da demanda contundente? O Fed dos EUA e o Banco Central Europeu não têm pressa em conter o estímulo. A Grã-Bretanha parece estar sozinha. Dado que os bancos centrais mundiais estão, de fato, ligados umbilicalmente, esse é um lugar invejoso para o BoE se encontrar.
